从10亿美元季度营收到4400亿美元AI市场：Palantir的长期赌注
Palantir Technologies：AI爆发力下的高估值与高增长博弈
在过去一年，Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）股价为投资者带来了惊人的 600% 回报。随着最新财报发布，这家人工智能（AI）软件公司似乎还有继续冲高的潜力。
Palantir于8月4日公布了第二季度业绩。受益于其人工智能平台（AIP）的强劲需求，公司营收和盈利双双超出华尔街预期，并上调了全年指引。然而，在股价一年飙升数倍、估值高企的背景下，投资者可能会疑问——此时再买入Palantir是否仍然合理？
下面，我们将分析Palantir的增长动能是否足以支撑其昂贵的估值，并继续为投资者带来回报。
增长加速，营收首次突破10亿美元
二季度，Palantir营收同比增长 48%，首次突破 10亿美元，这是公司历史上首个“单季十亿美元”成绩。值得注意的是，去年同期其营收增速为 27%，这意味着过去一个季度的增长明显加快。
管理层将这种加速归因于AIP在新老客户中需求的快速提升。AIP已广泛应用于医疗、汽车、电信、银行等多个行业，帮助企业将生成式AI整合进业务流程，从而提升生产率、减少冗余、优化运营效率，实现显著的成本节约。
Palantir指出，他们正在看到“新项目目标更高，现有客户扩展合作的速度更快”。另一方面，公司政府业务收入同比增长 49%，同样亮眼。美国陆军上周与Palantir签订的 10年期、总额100亿美元 的合同，进一步印证了政府客户对其AI软件能力的强劲需求。
合同爆发带来长期增长可见性
二季度，公司新签合同总额创纪录地达到 23亿美元，同比大增 140%，几乎是营收增速的三倍。这推动Palantir的未履行合同价值（RDV）同比增长 65% 至 71亿美元——这意味着，公司拥有庞大的订单储备，未来增长的确定性极高。
合同的快速扩张也改善了盈利能力。二季度调整后营业利润率同比提升 9个百分点 至 46%。原因很直观——与现有客户的追加合同获取成本远低于开拓新客户。
公司客户数在上季度同比增加 43%，这意味着当这些新增客户逐渐扩大对Palantir解决方案的使用时，利润率还有进一步提升的空间。
上季度，公司调整后每股收益（EPS）同比增长 78% 至 0.16美元。三季度调整后营业利润的指引为 4.95亿美元，同比预计大增 79%，显示其盈利高速增长态势有望持续。
高估值背后的市场逻辑
以当前 市盈率（P/E）700倍 计算，投资者若此时买入Palantir，无疑需为其增长支付高昂溢价。尽管得益于强劲的盈利增长，前瞻市盈率已降至 285倍，但仍处于高位。
然而，从长期看，Palantir的高估值背后有其逻辑支撑。全球AI软件市场预计到 2029年 年收入将达到 4400亿美元，而Palantir正处于这条增长曲线的起点。随着AIP需求的进一步扩大以及来自现有客户的业务增量，公司有望在这一巨大的市场中占据越来越大的份额。
当前，Palantir的增长速度已超过未来五年AI软件市场 28% 的年均增速，这意味着它正在加速蚕食市场份额。长远来看，Palantir完全有潜力成长为一家体量更大的公司。若其增长故事持续兑现，投资者或许应当更多关注其长期空间，而非被眼下的估值吓退——因为这种高速成长可能换来股价的进一步上行。
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