从交易平台到金融帝国：Robinhood季度营收近十亿美元，下一步是银行和链上资产？
Robinhood跃升2025科技金融黑马，资产破0.25万亿美元，全球生态布局提速
Robinhood 管理层视角
Robinhood联合创始人、总裁、首席执行官兼董事长 Vladimir Tenev 强调了公司在三大核心战略领域的行业领先地位：
“我们在产品迭代速度上处于行业领先，并在三大重点方向实现第一：活跃交易者数量、下一代投资者的资产份额，以及全球金融生态系统的构建。”
他指出，Robinhood 在股票、期权、预测市场、指数期权和期货方面的交易量均创下新高。其中，指数期权交易量较第一季度增长60%，事件合约交易量更是翻倍，第二季度接近10亿份。
Tenev 还宣布，每位有资金客户的平均资产首次突破1万美元，客户总资产同比翻番，超过0.25万亿美元。旗下策略交易产品“Robinhood Strategies”的资金客户数突破10万，管理资产超过5亿美元；Robinhood Gold 信用卡用户年初至今增长三倍，超过30万；养老金资产突破200亿美元。
Robinhood 预计将在今年秋季推出 Robinhood 银行业务。Tenev 表示：
“我们已经在公司内部全面部署测试，该产品体验非常出色，正在进行最后的打磨。”
在国际化方面，Robinhood 将其欧洲业务拓展至30个国家，推出股票通证，永久合约（Perpetual Futures）产品即将上线欧洲市场。同时，完成对 Bitstamp 的收购，建立了快速增长的机构业务。Tenev 强调：
“Robinhood Chain 是我所知首个以现实世界资产为优化目标设计的 Layer 2 区块链。”
公司营收同比增长45%，接近10亿美元。Tenev 表示：
“这是我们历史上第三高的季度净存款规模，连续第六个季度净存款超过100亿美元，而且这一趋势在7月仍在持续。”
“Gold 订阅用户创历史新高，达到350万。”
Robinhood首席财务官 Jason Warnick 补充称：
“Q2 是又一个表现强劲的季度，我们在获取市场份额的同时，完成了对 Bitstamp 的收购，并保持费用管控纪律。”
“我们实现了45%的收入增长，调整后 EBITDA 增量利润率达到81%，每股收益较去年同期翻倍。”
Robinhood前瞻展望
Warnick 表示，针对 Bitstamp：
“正如我此前所述，我们预计 2025 年该业务将增加约 6500 万美元的成本，因此我们将全年调整后运营支出（Adjusted OpEx）与股权激励支出（SBC）预估提高至21.5 亿至22.5 亿美元。”
他补充道：
“第三季度开局强劲，7月净存款约60亿美元，明显高于5月和6月。股票与期权交易量创下月度新高，加密货币交易量（Robinhood 与 Bitstamp）均达到六个月高点。”
Robinhood财务表现
- 第二季度总营收为 9.89 亿美元；
- 各类交易量均实现双位数甚至三位数增长；
- 重点新产品交易数据包括：
- 期货合约 1100 万份；
- 指数期权 1700 万份；
- 预测市场合约接近 10 亿份；
- 生息资产规模同比增长超50%；
- Gold 用户现金自动转存（sweep）余额突破 300 亿美元；
- 调整后运营支出与股权激励同比增长 6%，调整后 EBITDA 利润率达 56%。
问答要点
Tarun Kay 询问 Robinhood 银行业务推出时间，Tenev 回应：
“进展非常顺利，产品状态非常出色，仍计划在本季度稍晚面向客户全面推出。”
Louis H. 就借贷产品扩展提出问题，Warnick 回应：
“我们通过与 Sage Home Loans 的合作，为 Gold 用户提供了优质的房贷利率。”
“我们也已提供多种形式的信贷服务，包括 Gold 信用卡和融资融券。长期来看，我们计划在所有交易类型上拓展信贷能力。”
Steven Chubak（Wolfe Securities） 提问关于净存款趋势与促销活动的可持续性，Warnick 表示：
“促销是我们的重要策略之一，我们会继续执行，并对每项促销的经济效益进行严密评估。”
Tenev 补充：“净存款存在一定波动性，但长期趋势稳健。产品创新、银行业务拓展和新资产类别的快速增长，都将推动净存款持续上升。”
Dan Dolev（Mizuho） 问及实物资产通证化，Tenev 回应：
“现实世界资产的通证化是我们在做的重要创新，客户对此充满需求，不仅在欧洲，美国市场也同样期待。”
多个分析师还就加密货币定价、Gold 订阅增长、活跃交易者市占率及国际扩张进程发问，管理层强调 Robinhood 正持续在产品创新和全球市场布局上加速推进。
Robinhood情绪分析
分析师整体反馈积极，部分表现出高度兴趣，纷纷对 Robinhood 的创新进展表示祝贺，并特别关注资产通证化、净存款动能与 Gold 用户扩展等关键增长引擎。
管理层则始终保持自信与乐观，强调公司在产品创新和市场份额上的领先地位。在问答环节，回应详尽、态度明确，持续重申增长战略与财务纪律并重。
与上一季度相比，管理层与分析师对公司未来展望信心进一步增强，讨论重心由宏观风险转向战略执行与业务可持续性。
Robinhood同比变化分析（QoQ）
- 收入增长率从 Q1 的 50% 小幅回落至 Q2 的 45%，但仍保持强劲；
- 净存款连续第六个季度超 100 亿美元，Q2 内部出现小幅波动，但 7 月快速反弹；
- Gold 用户由 320 万增长至 350 万，新客户渗透率进一步提升；
- 产品扩张提速：指数期权环比增长 60%，事件合约翻倍；
- 国际用户数大幅增长，尤其受益于 Bitstamp 并购完成；
- 战略重心进一步转向构建全球金融生态系统、多元化产品收入、及链上资产发展。
Robinhood风险与关注点
- 监管不确定性依旧是主要风险因素，尤其是在加密资产和资产通证化领域，管理层表示正在密切关注；
- 净存款存在波动性，但管理层强调长期增长趋势稳健；
- 分析师关注促销策略的可持续性与业务周期性，管理层表示将继续兼顾市场扩张与成本控制，确保盈利增长；
- Warnick 强调：“我们必须在扩大市场营销与控制成本之间寻求平衡，实现有质量的增长。”
Robinhood总结
Robinhood 在 2025 年第二季度展现出产品创新的强劲动能、稳定的收入增长和持续扩大的客户资产规模。管理层持续推进在活跃交易、全球扩张、新金融产品推出等方面的战略，同时坚持成本管控与盈利目标。
随着净存款趋势稳定、Gold 用户增长、银行业务与区块链生态即将落地，Robinhood 正朝着其“全球领先金融生态系统”的宏伟目标稳步迈进。
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