Cloudflare发布Q2亮眼财报，“Agentic Web”战略引领下一代互联网模式
迈入20亿美元营收时代，Cloudflare全力拥抱AI驱动的增长未来
Cloudflare管理层观点
Cloudflare首席执行官 Matthew Prince 表示：“本季度表现优异，我们实现了年化营收突破20亿美元的重要里程碑，季度营收达5.123亿美元，同比增长28%，高于第一季度的26.5%。这一业绩验证了我们的增长模式正逐步发挥效用，并标志着公司发展的关键转折点。”
Prince进一步指出大客户业务的显著增长：“目前，我们拥有3,712位年消费超过10万美元的大客户，同比增加22%。这类客户贡献的营收同比增长35%，在季度总营收中的占比由去年同期的67%上升至71%。”
他还强调了多个战略性胜利，包括与一家快速崛起的AI公司签订的价值1,500万美元的 Workers AI 合同、与多家《财富》500强金融与科技企业达成SASE（安全访问服务边缘）合作，以及与一家大型州政府机构的采购协议。此外，Prince隆重推出Cloudflare新的战略阶段“Act 4”，致力于为AI驱动的内容交易构建基础设施：“我们已与全球领先的出版商合作，共同探索AI时代内容创作者的全新商业模式。”
首席财务官 Thomas Seifert 表示：
“在年初及投资者日上，我们曾提出对2025年加速增长的信心。我们很高兴第二季度兑现了承诺，实现了28%的营收同比增长。”
他补充道：“我们不仅持续提升销售团队的整体产能，还在销售生产效率、成交率和新增销售管线构建方面超出预期。”
Cloudflare未来展望
关于2025年第三季度，Seifert 指导称：预计营收将在 5.435亿至5.445亿美元之间，同比增长26%-27%；运营利润预计为 7,500万至7,600万美元，摊薄后每股净利润预计为 0.23美元。
对于全年，管理层上调指引至：营收 21.135亿至21.155亿美元，同比增长27%；全年运营利润预计为 2.84亿至2.86亿美元，摊薄后每股净利润预计为 0.85至0.86美元。
管理层总结道：“我们将继续专注于纪律严明的执行、可持续的增长与高效运营，以不断创造股东价值。”
Cloudflare财务亮点
- Q2营收 达到 5.123亿美元，同比增长28%。
- 毛利率 为 76.3%。
- 运营利润 为 7,230万美元，运营利润率为 14.1%。
- 净利润 为 7,510万美元，摊薄后每股收益为 0.21美元。
- 自由现金流 为 3,330万美元。
- 截至季度末，现金及现金等价物与可供出售证券 合计为 40亿美元。
- 剩余履约义务（RPO） 达到 19.77亿美元，同比增长39%。
- 大客户贡献营收比例上升至71%，
- 美元留存率（DBNRR） 升至 114%，环比提高3个百分点。
分析师问答要点
- 摩根士丹利的 Keith Weiss 询问关于“Agentic Web”商业模式及变现路径，Prince回应道：“我们目前还没有一个明确的答案。这个模式还处于早期阶段，我们希望能在为AI代理提供基础设施中占据一席之地，从中收取部分费用。”
- 富国银行的 Andrew Nowinski 就 Act 1 产品在DDoS攻击频发背景下的表现提问，Prince指出：“Cloudflare 的架构具有根本性优势——我们的每一台服务器都能运行所有服务，这正是我们在Act 1产品线中赢得客户的原因。”
- RBC的 Matthew Hedberg 关注高价值订单获取能力与市场推进机制改善情况，Prince表示：“作为一家产品驱动型公司，我们可以完成百万美元级订单，但要达成5千万甚至2千万美元级别的交易，则需要强大的市场推进团队——而我们现在具备了这种能力。”
- 高盛的 Gabriela Borges 提问Act 4与媒体行业的联动策略，Prince回应：“我们收到的反馈非常积极，出版商和AI公司都认识到需要一个公平竞争的环境，新创企业必须有生存空间。如果Cloudflare能助力构建这样的生态，那就是一件有意义的事情。”
Cloudflare情绪分析
- 分析师普遍态度积极，认可Cloudflare在增长、创新速度与执行力方面的表现，关注点集中在未来商业模式、新市场拓展与规模化能力。
- 管理层语调自信而乐观，频繁使用“我们有信心”、“当前业绩体现了正确的技术战略和团队”等表述。
- 相较上季度，市场与管理层情绪明显提振，焦点从宏观不确定性转向增长引擎与AI战略布局。
Cloudflare环比比较
- 营收增速由Q1的27%提升至28%。
- 美元留存率由111%上升至114%。
- 全年与Q3营收指引均上调，全年目标首次突破21亿美元。
- 毛利率小幅下降至76.3%（上季度为77.1%）；
- 自由现金流 从5290万美元降至3330万美元，但 现金储备翻倍至40亿美元。
- 战略焦点扩展至“Agentic Web”（Act 4），加强与出版商和AI公司的合作，在安全与开发者平台的基础上继续创新。
- 分析师关注点转向新盈利模式、可扩展性及战略联盟。管理层信心进一步增强，尤其是在市场推进与产品创新方面。
Cloudflare风险与隐忧
- 管理层提及毛利率与自由现金流环比下降。
- Prince坦言对Act 4未来的盈利模式尚未明朗：“目前还太早，难以具体建模收入。”
- Seifert虽强调销售团队建设的积极进展，但未披露任何新的运营风险。
Cloudflare总结观点
Cloudflare在2025年第二季度交出一份亮眼成绩单，不仅实现了营收增速的再加速，还在大客户拓展与战略执行方面表现出色。管理层聚焦于AI驱动的内容交易平台建设（“Act 4”）与媒体合作的商业模式创新，并上调全年业绩指引，进一步释放市场信心。凭借其持续的创新能力与强大的市场执行力，Cloudflare正稳步驶向以安全、AI和数字基础设施为核心的全新增长曲线。
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